ST联创（300343）盈利能力显著回升，主营产品结构优化

近期ST联创（300343）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期ST联创（300343）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了营业总收入4.43亿元，同比上升12.83%；归母净利润1169.92万元，同比上升191.96%；扣非净利润430.74万元，同比上升121.91%。第二季度单季营业总收入2.83亿元，同比上升13.19%；归母净利润668.28万元，同比上升135.99%；扣非净利润222.8万元，同比上升232.68%。

盈利能力分析

本报告期ST联创的盈利能力显著提升，毛利率为13.5%，同比增幅54.76%；净利率为3.0%，同比增幅194.09%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了明显成效。

财务健康度评估

公司的货币资金为2.2亿元，同比下降30.54%，但有息负债为5611.43万元，同比大幅下降56.00%，显示出公司在债务管理方面的积极措施。三费占营收比为8.07%，同比增加1.64个百分点，表明公司在费用控制方面仍有改进空间。

主营收入构成分析

从主营收入构成来看，含氟新材料收入为3.26亿元，占总收入的73.60%，毛利率为17.45%；聚氨酯新材料收入为1.15亿元，占总收入的25.86%，毛利率仅为0.46%；其他收入为237.92万元，占总收入的0.54%，毛利率高达99.90%。地区分布上，国内销售收入为4.08亿元，占总收入的92.16%，毛利率为12.26%；国外销售收入为3474.49万元，占总收入的7.84%，毛利率为28.08%。

行业背景与发展前景

ST联创所处的氟化工行业在中国已形成完整的产业链，成为全球最大的生产和消费国。公司专注于含氟新材料的研发、生产和销售，具备万吨级四代制冷剂产能，并通过技改进一步扩大产能。公司还与中山大学合作共建技术研究院，推动科技成果转化与人才培育，拥有103项有效专利技术。

需关注的问题

尽管公司财务指标表现良好，但仍需关注应收账款状况，应收账款为1.35亿元，占利润的比例高达616.54%，可能影响公司的现金流健康度。

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