华之杰（603400）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华之杰（603400）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.0亿元，同比上升27.71%，归母净利润8315.18万元，同比上升11.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.63亿元，同比上升25.63%，第二季度归母净利润3884.08万元，同比上升5.13%。本报告期华之杰盈利能力上升，毛利率同比增幅29.93%，净利率同比增幅23.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.0%，同比减12.19%，净利率11.89%，同比减12.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计4520.98万元，三费占营收比6.46%，同比减21.72%，每股净资产12.64元，每股经营性现金流0.95元，每股收益1.11元，同比增12.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为151.56%,原因:首发上市收到募集资金。
2. 应收款项融资变动幅度为39.47%,原因:当客户使用银行承兑汇票进行结算时，公司应收账款变为应收款项融资，应收款项融资属于一种回款方式，公司应收款项融资变动主要受报告期内收入确认、票据回款时间和期限的影响。
3. 应收款项变动幅度为-5.64%,原因:客户及时付款及加强催收管理。
4. 固定资产变动幅度为17.92%,原因:在建工程的转固增加。
5. 在建工程变动幅度为-55.33%,原因:在建工程转固。
6. 使用权资产变动幅度为31.06%,原因:2025年新租赁厂房按照融资租赁准则确认的使用资产增加。
7. 短期借款的变动原因:本期增加短期借款。
8. 合同负债变动幅度为-56.4%,原因:报告期完成了大额合同交付确认，前期合同负债结转营业收入。
9. 租赁负债变动幅度为-8.24%,原因:重分类至一年内到期的租赁负债增加。
10. 营业收入变动幅度为27.72%,原因:电动工具公司下游电动工具行业、消费电子市场需求回暖，公司与客户的业务规模有所扩大，一体化交付的优势突出，赢得客户肯定。
11. 营业成本变动幅度为33.91%,原因:随销售收入变动增加。
12. 销售费用变动幅度为6.21%,原因:开拓市场业务招待费增加。
13. 财务费用变动幅度为12.56%,原因:汇率变动。
14. 研发费用变动幅度为19.21%,原因:研发人员薪酬以及研发材料等投入增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为135526.63%,原因:2025年上半年经营活动中销售商品、提供服务收到的现金较上年同期相比有较大的增幅。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-167.05%,原因:增加设备投资，扩大产能。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为3101.14%,原因:公司本期首发上市收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为21.8%，资本回报率极强。去年的净利率为12.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.14%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为20.12%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达241.88%）

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