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东方电缆(603606)2025年中报:营收增长但利润下滑,需关注应收账款和现金流

来源:证券之星AI财报 2025-08-16 06:18:14
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近期东方电缆(603606)发布2025年中报,证券之星财报模型分析如下:

经营概况


东方电缆(603606)在2025年中报中披露,截至报告期末,公司营业总收入为44.32亿元,同比上升8.95%。然而,归母净利润为4.73亿元,同比下降26.57%,扣非净利润为4.62亿元,同比下降21.83%。第二季度的表现更为疲软,营业总收入为22.85亿元,同比下降17.13%,归母净利润为1.92亿元,同比下降49.56%,扣非净利润为1.88亿元,同比下降50.23%。

主营业务构成


公司的主营业务收入主要由以下几部分构成:

  • 电力工程与装备线缆:收入21.96亿元,占总收入的49.56%,毛利率为10.78%。
  • 海底电缆与高压电缆:收入19.57亿元,占总收入的44.14%,毛利率为25.02%。
  • 海洋装备与工程运维:收入2.75亿元,占总收入的6.22%,毛利率为29.13%。
  • 其他(补充):收入384.58万元,占总收入的0.09%,毛利率为65.10%。

财务指标分析


盈利能力

  • 毛利率:18.26%,同比减少18.6%。
  • 净利率:10.67%,同比减少32.6%。
  • 每股收益:0.69元,同比减少26.6%。

成本与费用

  • 三费占营收比:3.6%,同比增加2.16%。
  • 销售费用、管理费用、财务费用总计:1.6亿元。

现金流与资产负债

  • 每股经营性现金流:1.04元,同比增加48.51%。
  • 货币资金:26.42亿元,同比增加22.87%。
  • 应收账款:35.04亿元,同比增加15.53%,占最新年报归母净利润比达347.61%。
  • 有息负债:9.53亿元,同比减少3.44%。

关键财务变动原因


  • 存货变动:增加69.91%,主要由于海底电缆与高压电缆产品库存增加。
  • 合同资产变动:增加45.05%,主要由于预计一年内到期质保金。
  • 短期借款变动:减少100.0%,原因是偿还到期借款。
  • 合同负债变动:增加45.91%,主要由于预收海底电缆与高压电缆预收款。
  • 租赁负债变动:增加741.25%,主要由于新增租赁。

行业背景与发展前景


公司是国内陆地电缆、海底电缆系统的核心供应商,荣膺2024年中国线缆产业最具竞争力企业10强。电线电缆行业被称为国民经济的“血管”与“神经”,广泛应用于电力、轨道交通、新能源等领域。近年来,中国电线电缆行业市场规模迅速壮大,占据电工电器行业四分之一的比重。全球电线电缆行业进入几大巨头垄断竞争阶段,中国电线电缆企业数量众多,行业集中度低,但头部企业在部分领域已达世界先进水平。

结论


尽管东方电缆在2025年上半年实现了营业总收入的增长,但归母净利润和扣非净利润均出现较大幅度的下降。公司应收账款体量较大,占最新年报归母净利润比高达347.61%,需要关注其回收风险。此外,虽然每股经营性现金流有所增加,但货币资金与流动负债的比例仅为56.08%,建议关注公司现金流状况。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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