华工科技（000988）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华工科技（000988）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入76.29亿元，同比上升44.66%，归母净利润9.11亿元，同比上升44.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.74亿元，同比上升39.19%，第二季度归母净利润5.01亿元，同比上升48.3%。本报告期华工科技应收账款上升，应收账款同比增幅达36.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.24%，同比减11.33%，净利率11.88%，同比减1.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.55亿元，三费占营收比4.66%，同比减21.0%，每股净资产10.44元，同比增8.88%，每股经营性现金流-0.48元，同比减91.86%，每股收益0.91元，同比增44.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同资产变动幅度为42.14%,原因:期末符合条件的应收权利相应增加。
2. 存货变动幅度为21.28%,原因:应对订单增长以及部分原材料供应波动，公司进行了战略性备货。
3. 在建工程变动幅度为85.54%,原因:本期基建工程持续投入。
4. 合同负债变动幅度为52.21%,原因:本期收到客户的合同款项较期初增长。
5. 长期借款变动幅度为-33.43%,原因:将于一年内到期的长期借款重分类。
6. 预付款项变动幅度为42.02%,原因:应对订单增长以及部分原材料供应波动，公司加大了备货。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的定期存单到期兑付。
8. 其他非流动资产变动幅度为63.86%,原因:本期新购入大额存单。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-84.39%,原因:上年计提的职工薪酬在本期支付。
10. 其他应付款变动幅度为-35.25%,原因:本期支付了外部单位款项。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为90.73%,原因:将于一年内到期的长期借款重分类。
12. 营业收入变动幅度为44.66%,原因:公司联接业务收入大幅增长。
13. 营业成本变动幅度为49.5%,原因:随着公司本期销售规模增长。
14. 财务费用变动幅度为52.31%,原因:利息收入较去年同期减少。
15. 所得税费用变动幅度为93.18%,原因:本期利润总额增长，应计提的所得税费用较去年同期增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-91.86%,原因:应对订单增长以及部分原材料供应波动，公司加大了备货。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.97%,原因:本期购买的定期存单金额较去年同期减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.54%,原因:本期偿还贷款金额同比增加。
19. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-28.75%,原因:本期经营活动、筹资活动现金流出增长。
20. 投资收益变动幅度为40.82%,原因:本期交易性金融资产在持有期间的投资收益同比增长。
21. 公允价值变动收益变动幅度为777.5%,原因:本期公司持有交易性金融资产公允价值同比上升。
22. 信用减值损失变动幅度为109.61%,原因:本期风险客户的回款增加，一年以上应收账款减少。
23. 资产处置收益变动幅度为-288.98%,原因:本期的固定资产处置收益低于去年同期。
24. 营业外收入变动幅度为-38.05%,原因:本期收到的供应商罚款较去年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.71%，资本回报率一般。去年的净利率为10.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为4.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.97%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达393.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.11亿元，每股收益均值在1.7元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的朱然，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为58.92亿元，已累计从业7年144天。

持有华工科技最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为134.38亿元，最新净值6.6503（8月15日），较上一交易日上涨2.18%，近一年上涨39.53%。该基金现任基金经理为罗文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：华工科技三大业务发展情况？
答：智能制造业务方面，智能装备业务深度挖掘新能源汽车、船舶等行业从基础加工向智能复合制造延伸趋势，今年以来，在新能源汽车、船舶等高价值市场持续突破，订单同比大幅增长。为实现高质量增长，主要依托以下路径一深耕核心业务，聚焦优势行业，深化头部客户合作，持续拓展新客户，进一步巩固公司在行业的标杆定位。二加大技术创新，通过持续创新，打造核心产品的竞争力，推出第六代三维五轴激光+I切割装备、新能源电池盒焊接自动化产线等拳头产品，继续引领高端制造加速升级。三强化市场拓展，加快推进海外工厂以及子公司建设，形成“技术驱动+应用场景牵引+本地化服务”的战略，多维度突破市场空间。四产品研发与市场布局，加快推进全球首发产品研发，推动技术成果转化，开辟第二增长曲线。重点开拓航空航天、医疗器械、低空经济等新兴行业，助力该业务实现可持续增长。精密微纳业务主要在以下三个领域实现规模突破一在3D打印领域，公司紧密围绕全球增材制造市场的结构性机遇，深耕金属增材制造装备，重点瞄准3C电子、新能源汽车等领域，已形成系列产品，与战略合作伙伴积极探索3DPrint智能工厂的服务加工业务，快速形成新的增长点。二在半导体领域，公司现已具备晶圆表面切割智能装备、晶圆隐形切割智能装备、晶圆改质智能装备、全自动晶圆退火装备、晶圆衬底及外延量测装备等产品，未来将进一步补充产品序列，并在已形成标杆大客户销售突破的基础上，加速半导体设备的国产替代，持续扩大市场份额。三在绿色农业领域，公司重点推广农业激光智能装备，已形成搭载自研I视觉识别系统的激光除草智能机器人，可实现精准智能化除草作业等，未来公司将持续拓展相关应用场景，助力农业生产向绿色、智能方向发展，构建多元业务增长格局。联接业务方面，国内算力光模块业务需求旺盛，订单直线上升，海外业务推进顺利，今年有望在海外头部客户获得批量订单，以800G、1.6T相关产品为载体。公司海外工厂已正式投产，将不断提升800G、1.6T模块的量产能力，计划建造4万平厂房以应对未来海外业务增长需求。感知业务2025年将继续保持明显增长，主要有以下几个方面（1）新能源汽车保有量会稳步增长，公司的PTC产品市场份额还在持续提升，现有大客户群体和项目会拉动公司业务增长，多款新车型将搭载公司PTC产品，提供较大增量。（2）开拓新项目，持续加大与整机整车厂的战略合作，横向业务扩展，增加压力、气体传感器开拓，今年以来感知业务在光电类传感器，已获得多个整车厂定点量产，产能持续提升；压力传感器突破新的增长点，压力传感器市场行业广阔，公司采用自主设计的陶瓷电容芯体结构，一举打破了以外资企业为主导的行业市场，预期今年收入增长较大。（3）加大在储能、CCS等领域的应用，与汇川技术、亿纬锂能等合作伙伴持续深化在储能领域的技术创新与产业协同。（4）加大海外如欧洲和东南亚的业务开发，上半年获得欧洲某头部汽车品牌全平台水热PTC加热器项目定点，公司将进一步加速全球化布局。（5）积极布局具身智能等业务方向，聚焦力矩、触觉等传感器产品。

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