川投能源（600674）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期川投能源（600674）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.12亿元，同比上升17.95%，归母净利润24.61亿元，同比上升6.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.48亿元，同比上升0.63%，第二季度归母净利润9.82亿元，同比下降4.56%。本报告期川投能源短期债务压力上升，流动比率达0.85。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.64%，同比增4.56%，净利率350.13%，同比减9.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.39亿元，三费占营收比47.67%，同比减5.03%，每股净资产8.74元，同比增7.04%，每股经营性现金流0.07元，同比增1.14%，每股收益0.5元，同比增5.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为44.12%,原因:交大光芒公司本期存货增加。
2. 长期股权投资变动幅度为0.25%,原因:确认参股公司投资收益25.41亿元，对雅砻江增资8.16亿元，使得长期股权投资相应增加；确认参股公司分红32.39亿元。
3. 其他权益工具投资变动幅度为-1.82%,原因:公司投资的三峡新能源公司公允价值变动。
4. 在建工程变动幅度为114.78%,原因:新增控股子公司湖北远安抽水蓄能有限公司在建增加。
5. 应付账款变动幅度为-26.67%,原因:攀枝花水电公司本期应付账款减少。
6. 其他应付款变动幅度为222.97%,原因:本期按股东大会决议确认公司年度利润分配，应付股利较年初增加19.50亿元。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为123.47%,原因:长期借款一年内到期的增加。
8. 应付债券变动幅度为47.08%,原因:本期面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（成渝双城经济圈）12亿元，发行中期票据37亿元；本期兑付中期票据24亿元。
9. 其他综合收益变动幅度为-4.47%,原因:公司投资的三峡新能源公司股票公允价值变动。
10. 营业收入变动幅度为17.95%,原因:子公司攀枝花水电公司本年陆续开始投产发电。
11. 营业成本变动幅度为13.61%,原因:子公司攀枝花水电公司本年陆续投产发电。
12. 销售费用变动幅度为-8.55%,原因:子公司交大光芒公司销售费用同比减少。
13. 管理费用变动幅度为9.03%,原因:子公司攀枝花水电公司本年开始投产。
14. 财务费用变动幅度为13.88%,原因:子公司攀枝花水电公司投产，融资费用开始费用化；但公司通过优化债务结构、加强资金管控也在一定程度上降低了资金成本。
15. 研发费用变动幅度为14.27%,原因:子公司交大光芒公司研发费用同比增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.14%,原因:经营活动资金流入8.92亿元，同比增加1.25亿元，增加的主要原因是本期子公司攀枝花水电公司投产带来使得销售商品、提供劳务收到的现金增加；经营活动现金流出5.69亿，同比增加1.21亿元，增加的主要原因是本期实缴的各项税费较上期有所增加，子公司攀枝花水电公司投产使得购买商品、接受劳务支付的现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为171.11%,原因:本期公司投资活动资金流入为38.68亿元（扣除结构性存款到期赎回后为32.54亿元），主要是雅砻江公司分红款32.16亿元；资金流出为20.18亿元（扣除结构性存款投资支出后为13.94亿元），主要是雅砻江增资8.16亿元；新投资控股公司远安抽蓄公司1.45亿元；在建项目建设投入4.32亿元。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.76%,原因:本期公司筹资活动资金流入为65.95亿元，资金流出为61.13亿元。
19. 投资收益变动幅度为5.75%,原因:来自参股公司的投资收益同比增加。
20. 利润总额变动幅度为7.2%,原因:来自参股公司的投资收益和子公司利润同比有所增加。
21. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为6.9%,原因:来自参股公司的投资收益和子公司利润同比有所增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.82%，资本回报率一般。然而去年的净利率为287.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为8.37%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.72%、货币资金/流动负债仅为74.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.82%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.29%、流动比率仅为0.85）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达65.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在53.37亿元，每股收益均值在1.09元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为93.29亿元，已累计从业6年290天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有川投能源最多的基金为汇添富中盘价值精选混合A，目前规模为53.96亿元，最新净值0.7731（8月15日），较上一交易日上涨1.22%，近一年上涨20.07%。该基金现任基金经理为胡昕炜。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。