天源迪科（300047）：2025年中报显示营收增长但需关注应收账款和现金流状况

近期天源迪科（300047）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天源迪科（300047）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到41.48亿元，同比增长19.27%；归母净利润为3487.96万元，同比增长13.97%；扣非净利润为3276.68万元，同比增长25.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为19.78亿元，同比增长1.13%；归母净利润为2166.77万元，同比增长0.72%；扣非净利润为2184.88万元，同比增长6.15%。

主要财务指标

尽管营收和利润有所增长，但公司的毛利率和净利率分别降至8.57%和0.99%，同比分别下降了13.87%和41.16%。三费占营收比为4.28%，同比下降16.13%。每股净资产为5.16元，同比下降1.15%；每股经营性现金流为1.06元，同比增长150.67%；每股收益为0.05元，同比增长13.96%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达7145.92%。应收账款为16.58亿元，同比下降5.92%。经营活动产生的现金流量净额为1.06元/股，同比增长150.67%，主要得益于ICT产品销售回款增加。

债务状况

公司有息负债为22.78亿元，同比下降8.57%。有息资产负债率为33.86%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为30.8%。财务费用与近3年经营性现金流均值之比为94.1%。

主营收入构成

公司主营收入主要来源于ICT产品销售，收入为35.03亿元，占总收入的84.45%，毛利率为5.02%。其次是应用软件及服务，收入为3.8亿元，占总收入的9.15%，毛利率为32.66%。运营业务收入为2.45亿元，占总收入的5.91%，毛利率为22.00%。

行业分布

公司在金融行业的收入为3.3亿元，占总收入的7.97%，毛利率为28.41%；在电信行业的收入为2.27亿元，占总收入的5.47%，毛利率为30.47%；在政府行业的收入为2654.83万元，占总收入的0.64%，毛利率为22.94%。

地区分布

公司在南部地区的收入为1.84亿元，占总收入的4.43%，毛利率为25.96%；在东部地区的收入为1.63亿元，占总收入的3.93%，毛利率为26.10%；在北部地区的收入为1.11亿元，占总收入的2.68%，毛利率为33.41%；在海外地区的收入为3508.08万元，占总收入的0.85%，毛利率为35.24%。

综合评价

总体来看，天源迪科在2025年上半年实现了营收和利润的增长，但毛利率和净利率有所下降。公司需特别关注应收账款的管理和现金流状况，以确保未来的可持续发展。此外，债务水平和财务费用也值得关注。

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