广哈通信（300711）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期广哈通信（300711）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比上升27.8%，归母净利润2443.55万元，同比上升69.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.4亿元，同比上升43.72%，第二季度归母净利润1541.86万元，同比上升13.2%。本报告期广哈通信应收账款上升，应收账款同比增幅达33.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率53.33%，同比减11.57%，净利率16.31%，同比增71.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计5801.55万元，三费占营收比29.87%，同比减5.34%，每股净资产2.93元，同比增4.92%，每股经营性现金流-0.28元，同比减24.94%，每股收益0.1元，同比增69.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业成本变动幅度为50.26%,原因:业务规模扩大，成本支出增加。
2. 管理费用变动幅度为37.56%,原因:一是企业并购过程中，被并购企业资产增值，合并层面资产摊销费用同比上升；二是合并范围增加，管理类职能人员同比增加，相关人工成本同比增加。
3. 财务费用变动幅度为-64.04%,原因:公司持续推动现金管理，提高资金收益。
4. 所得税费用变动幅度为287.89%,原因:利润总额同比上升，应纳税所得额同比增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.94%,原因:一是公司业务规模和订单规模增加，相应的采购支出增加；二是公司合并范围增加，人员增长，支付员工薪酬同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.55%,原因:上年同期公司购入1.3亿大额存单，该存单在本年到期收回。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.86%,原因:本年分派股利金额较上年增加。
8. 信用减值损失变动幅度为55.03%,原因:本期收回部分长账龄应收款，坏账准备增幅较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.78%，资本回报率一般。去年的净利率为14.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达438.38%）

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