宁波富邦（600768）：2025年中报显示业绩显著增长，但需关注应收账款与现金流风险

近期宁波富邦（600768）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著增长

根据宁波富邦（600768）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到5.36亿元，同比上升14.22%；归母净利润为967.97万元，同比上升194.15%；扣非净利润为777.75万元，同比上升619.35%。特别是第二季度，归母净利润为459.59万元，同比上升77.68%，扣非净利润为426.91万元，同比上升16708.56%。

主要财务指标改善

公司的毛利率为10.94%，同比增加了30.8%；净利率为4.49%，同比增加了45.15%。每股收益为0.07元，同比增加了250.0%。尽管每股净资产有所下降，为2.85元，同比下降6.41%，但每股经营性现金流为-0.17元，同比增加了42.9%。

应收账款与现金流风险

值得注意的是，本报告期宁波富邦的应收账款大幅上升，达到1.96亿元，同比增幅达557.96%。这可能反映了公司在扩大销售的同时，也面临较大的回款压力。此外，货币资金为1.24亿元，同比下降40.91%，主要原因是支付了电工合金股权交易款。公司现金流状况值得关注，尤其是经营活动产生的现金流净额为负，每股经营性现金流为-0.17元。

偿债能力与财务费用

公司的有息负债为2.85亿元，同比增加了18938.94%，表明公司债务负担加重。三费占营收比为3.5%，同比增加了16.75%。财务费用同比增加了39.57%，主要是由于本期利息收入减少。有息资产负债率已达27.71%，近3年经营性现金流均值为负，需关注公司未来的偿债能力和财务费用状况。

业务结构优化

报告期内，公司剥离了铝型材业务相关资产，转让给富邦铝材，以优化业务结构。同时，公司吸收合并贸易公司，设立贸易分公司，提升运营效率。电工合金并入后，上半年实现营业收入3.66亿元，同比增长29.18%，净利润2,963.15万元，同比增长89.52%。这表明公司在优化资源配置方面取得了一定成效。

技术与市场优势

公司拥有显著的技术优势，电工合金累计拥有授权专利35项，参与制定多项国家标准。产品种类丰富，能提供定制化服务，客户资源涵盖宏发股份、公牛集团等知名企业。公司还拥有一支资深的管理及技术团队，具备深厚的行业积淀和丰富的实践经验。

综上所述，宁波富邦在2025年上半年实现了显著的业绩增长，但在应收账款、现金流和债务方面仍存在一定的风险，需持续关注这些方面的变化。

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