*ST精伦（600355）增收不增利，多项财务指标表现欠佳

近期*ST精伦（600355）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期*ST精伦（600355）发布了2025年中报。报告显示，尽管公司营业总收入达到8266.29万元，同比上升23.45%，但归母净利润却录得-2044.44万元，同比下降1.66%，扣非净利润为-2054.79万元，同比下降0.52%。这表明公司在收入增长的同时未能有效转化为利润。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为6370.11万元，同比上升70.45%，而第二季度归母净利润为-1066.09万元，同比上升2.11%，扣非净利润为-1070.14万元，同比上升2.67%。虽然收入显著增长，但盈利能力依然疲弱。

主要财务指标

• 毛利率：15.75%，同比减少32.0%。
• 净利率：-24.73%，同比增加17.65%。
• 三费占营收比：19.69%，同比减少22.97%。
• 每股净资产：0.23元，同比减少27.45%。
• 每股经营性现金流：-0.03元，同比减少53.8%。
• 每股收益：-0.04元，同比减少2.44%。

主营收入构成

• 智能制造类：收入5104.04万元，占比61.75%，毛利率6.76%。
• 商用智能终端类：收入1696.42万元，占比20.52%，毛利率7.44%。
• 其他：收入1322.54万元，占比16.00%，毛利率56.66%。
• 软件与信息服务类：收入143.28万元，占比1.73%，毛利率57.00%。

财务指标变动原因

• 货币资金：本期购买原材料支付的现金增加，导致货币资金减少至2409.32万元，同比减少28.03%。
• 应收账款：由于销售收入增长，应收账款增至5128.19万元，同比增加206.59%。
• 有息负债：本期有息负债为5357.18万元，同比增加30.96%。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期支付供应商货款增加，导致经营活动产生的现金流量净额减少53.8%。

发展回顾

公司主营业务涵盖“计算机、通信和其他电子设备制造业”以及“软件和信息技术服务业”，具体分为智能制造类产品、商用智能终端类产品和软件与信息服务类产品。报告期内，公司实现营业收入82,662,889.98元，较上一年同期增长23.45%，但归属于母公司所有者的净利润为-20,444,429.54元，亏损原因在于总体毛利不足以覆盖期间费用。

财务健康度

根据财报体检工具显示，建议关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为17.69%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.53%。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负。

综上所述，*ST精伦在2025年上半年虽然实现了收入的增长，但在盈利能力、现金流管理和费用控制等方面仍面临较大挑战。

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