五方光电（002962）：2025年中报显示营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期五方光电（002962）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

五方光电（002962）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.12亿元，同比上升7.32%。然而，归母净利润为2760.68万元，同比下降32.33%，扣非净利润为2185.29万元，同比下降40.25%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力有所下滑。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.4亿元，同比上升11.72%，归母净利润为1652.15万元，同比下降14.91%，扣非净利润为1466.83万元，同比下降21.29%。虽然营收有所增长，但利润下降明显。

主要财务指标

• 毛利率：12.56%，同比减少20.9%。
• 净利率：4.48%，同比减少37.48%。
• 三费占营收比：2.28%，同比减少27.58%。
• 每股净资产：6.04元，同比减少2.61%。
• 每股经营性现金流：0.03元，同比减少81.14%。
• 每股收益：0.1元，同比减少32.07%。

应收账款风险

本报告期五方光电的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达258.09%。应收账款的大幅增加可能带来较大的坏账风险，需密切关注其回收情况。

主营收入构成

• 红外截止滤光片：收入5.72亿元，占主营收入的93.39%，毛利率为12.22%。
• 生物识别滤光片：收入2402.29万元，占主营收入的3.93%，毛利率为39.88%。
• 其他：收入1645.92万元，占主营收入的2.69%，毛利率为-15.47%。

地区分布

• 境外：收入5.01亿元，占主营收入的81.89%，毛利率为15.09%。
• 境内：收入1.11亿元，占主营收入的18.11%，毛利率为1.12%。

发展回顾与展望

上半年全球经济不确定性增加，消费者需求趋于谨慎，但高端市场需求维持韧性及新兴市场需求增长使智能手机市场整体实现温和增长。公司业务在下游市场需求推动下稳健发展，面临行业竞争激烈、外部环境复杂多变等挑战。公司通过拓展多元市场、加强技术研发和优化生产流程等方式，积极应对市场竞争和技术升级挑战。

总结

五方光电2025年中报显示，尽管公司实现了营收的增长，但盈利能力有所下滑，特别是净利润和每股收益均出现较大幅度下降。此外，应收账款的大幅增加带来了潜在的坏账风险，需引起重视。公司应继续加强应收账款管理，提高资金周转效率，同时进一步优化产品结构，提升盈利能力。

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