晶华新材（603683）：2025年中报显示收入增长但利润承压，需关注现金流与应收账款

近期晶华新材（603683）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

晶华新材（603683）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到9.47亿元，同比上升10.53%；然而，归母净利润为3767.44万元，同比下降7.3%；扣非净利润则为3849.22万元，同比上升18.87%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为5.09亿元，同比上升8.75%；归母净利润为1888.36万元，同比下降0.94%；扣非净利润为1991.02万元，同比上升75.69%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：16.6%，同比减少2.52个百分点。
• 净利率：4.15%，同比减少14.75个百分点。
• 营业成本：随销售收入增长呈同向增长，增幅为11.1%。

费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：8151.9万元，占营收比例为8.61%，同比减少3.8个百分点。
• 销售费用：同比增加62.19%，主要由于销售人员薪酬增加及股份支付摊销计入销售费用。
• 管理费用：同比减少4.01%，主要由于员工薪酬及咨询服务费减少。
• 财务费用：同比减少31.1%，主要由于贷款利息支出减少及外币折算汇兑损益减少。

现金流与资产

• 每股经营性现金流：0.09元，同比减少67.48%。
• 货币资金：3.1亿元，同比增加23.13%，主要由于简易程序发行股份收到股东投资款。
• 应收账款：3.43亿元，同比增加8.65%，占最新年报归母净利润比达512.21%。
• 有息负债：8.19亿元，同比增加25.27%。

行业与业务发展

公司专注于胶粘产业，布局工业胶粘材料、电子级胶粘材料、光学胶膜材料、特种纸、化工材料等多元产品线，覆盖建筑装饰、汽车制造、消费电子、新型显示、新能源汽车、智慧医疗等高精领域。2025年上半年，公司实现营业收入9.47亿元，同比增长10.53%。尽管收入有所增长，但归母净利润同比下降7.30%，扣除股份支付影响后的净利润为4536.58万元，同比增长11.62%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为42.33%，需关注公司现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达26.56%，需关注公司债务状况。
• 应收账款：应收账款占最新年报归母净利润比达512.21%，需关注应收账款回收风险。

综上所述，晶华新材2025年中报显示公司在收入方面实现了增长，但在利润方面承压，尤其是归母净利润出现下滑。同时，公司需密切关注现金流、债务状况及应收账款的管理。

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