顺络电子（002138）2025年中报：业绩稳健增长，需关注应收账款及债务状况

近期顺络电子（002138）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

顺络电子（002138）在2025年中报中展示了较为稳健的增长态势。截至报告期末，公司营业总收入达到32.24亿元，同比上升19.8%；归母净利润为4.86亿元，同比上升32.03%；扣非净利润为4.62亿元，同比上升32.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为17.63亿元，同比上升23.12%；归母净利润为2.53亿元，同比上升27.74%；扣非净利润为2.42亿元，同比上升27.16%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：36.68%，同比减少0.76%。
• 净利率：17.34%，同比增加10.98%。
• 每股收益：0.62元，同比增加31.91%。
• 每股净资产：7.69元，同比增加4.87%。
• 每股经营性现金流：0.99元，同比增加21.33%。

成本与费用

• 三费占营收比：7.96%，同比减少12.86%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元。

资产与负债

• 货币资金：6.89亿元，同比增加45.86%。
• 应收账款：24.79亿元，同比增加16.72%，占最新年报归母净利润比达297.94%。
• 有息负债：38.6亿元，同比增加2.41%。

主营业务构成

• 片式电子元件：收入31.96亿元，占主营收入的99.13%，毛利率为36.67%。
• 其他（补充）：收入2820.55万元，占主营收入的0.87%，毛利率为38.02%。
• 国内销售：收入27.14亿元，占主营收入的84.19%，毛利率为35.92%。
• 出口销售：收入5.1亿元，占主营收入的15.81%，毛利率为40.72%。

关注点

1. 应收账款：公司应收账款体量较大，占最新年报归母净利润比达297.94%，需关注其回收风险。
2. 债务状况：有息负债为38.6亿元，有息资产负债率为28.9%，需关注其偿债能力。
3. 现金流状况：货币资金为6.89亿元，货币资金/流动负债仅为25.12%，需关注其流动性风险。

总体而言，顺络电子在2025年上半年表现出良好的盈利能力和成本控制能力，但应收账款和债务状况需要进一步关注。

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