股市必读：源飞宠物（001222）5月14日披露最新机构调研信息

截至2025年5月14日收盘，源飞宠物(001222)报收于16.06元，上涨1.13%，换手率8.77%，成交量6.89万手，成交额1.1亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月14日主力资金净流入261.69万元，占总成交额2.39%。
• 机构调研要点：公司2024年营业收入及利润实现双增长，主要得益于全球宠物行业的稳定增长、海外生产线布局完善以及产品品类的不断丰富。
• 机构调研要点：公司2025年一季度营业收入同比增长36.3%，但归属于上市公司股东净利润同比下降30.57%，主要因加大国内市场开拓力度，境内业务占比提升，销售费用增加。
• 机构调研要点：公司计划通过三大自主品牌推出各类宠物主粮，满足不同消费者需求，宠物主粮和零食是公司未来发展的重要方向。
• 机构调研要点：公司目前对美订单主要由柬埔寨工厂生产交付，近期关税调整对公司运营暂未造成重大影响。

交易信息汇总

5月14日主力资金净流入261.69万元，占总成交额2.39%；游资资金净流入134.73万元，占总成交额1.23%；散户资金净流出396.42万元，占总成交额3.62%。

机构调研要点

2024年营收和利润双增长的原因

公司2024年营业收入13.1亿元，同比增长32.16%，归属于上市公司股东净利润1.64亿元，同比增长30.24%。主要原因包括：1. 全球宠物行业稳定增长，公司通过OEM/ODM模式深度绑定国际连锁零售商，实现境外营业收入11.24亿元，较上年同期增加27.15%。2. 海外生产线布局日益完善，提升了对抗突发事件及局部风险的能力，满足各地区客户需求，保证产品稳定供应。3. 产品品类不断丰富，公司加快宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具和其他类宠物产品的研发和创新，业务规模稳定增长。4. 国内自建销售渠道，逐步推出自有品牌，2024年实现境内营业收入1.86亿元，较上年同期增加73.38%。

2025年第一季度营业成本大幅增长的原因及国内市场拓展进展

公司2025年一季度营业成本大幅增长50%，主要由于国内业务规模扩大导致产品结构调整。一季度国内市场拓展顺利，三大自主品牌按计划推进品牌定位、产品研发及渠道推广，2025年公司将重点发力三大自主品牌，促进品牌业务快速增长。

宠物主食和零食的发展计划及前景

公司宠物零食2024年度营业收入为6.07亿元，占营业收入的46.31%。公司计划通过三大自主品牌推出各类宠物主粮，满足不同消费者需求。宠物主粮和零食作为饲养宠物的刚需产品，具有广阔的市场前景，是公司未来发展的重要方向。

中美关税谈判对公司的影响

公司目前对美订单主要由柬埔寨工厂生产交付，近期关税调整对公司运营暂未造成重大影响。公司将实时关注国际贸易政策变化，并继续加大国内自有品牌市场推广，提升国内自有品牌营收占比。

公司未来的盈利增长点

公司未来的增长点包括：1. 持续创新、降本增效，提升产品毛利率。2. 海外工厂产能逐步释放，孟加拉和柬埔寨均有新的工厂在筹建中。3. 继续加大国内自有品牌市场推广，提升国内自有品牌营收。

行业发展前景

中国宠物行业近年来快速发展，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，预计2027年将达到4042亿元。其中，犬消费市场规模预计从2024年的1557亿元增长到2027年的1891亿元，猫消费市场规模预计从2024年的1445亿元增长到2027年的2151亿元。

一季度业绩下降原因

公司2025年一季度营业收入3.35亿元，同比增长36.3%，归属于上市公司股东净利润2,537万元，同比减少30.57%。主要原因是公司加大国内市场开拓力度，产品结构发生变化，境内业务占比提升，国内业务销售费用投入增加。

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