航天科技（000901）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期航天科技（000901）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

航天科技（000901）在2025年第一季度实现营业总收入16.53亿元，同比上升0.38%。然而，归母净利润为-364.67万元，同比下降148.75%，扣非净利润为-569.05万元，同比下降189.75%。这表明公司在报告期内盈利能力有所下降。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司毛利率为19.21%，同比增加7.07%，但净利率为-0.14%，同比下降123.88%。尽管毛利率有所提升，但净利率的大幅下降反映了公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计2.25亿元，三费占营收比为13.6%，同比增加14.65%。费用的增加可能对公司利润产生了一定压力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.14元，同比增加1631.79%，显示出公司在经营性现金流方面有显著改善。然而，货币资金为11.26亿元，应收账款为16.27亿元，应收账款占最新年报归母净利润比高达13249.4%，需关注应收账款的回收情况。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为1.54%，资本回报率不强。公司上市26年以来，累计融资总额45.01亿元，累计分红总额1.51亿元，分红融资比仅为0.03，显示出公司在资本运作方面的特点。

风险提示

财报体检工具建议关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为74.7%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为11.78%。
• 财务费用状况：财务费用与近3年经营性现金流均值的比例已达66.22%。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达13249.4%，需密切关注其回收情况。

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