惠天热电（000692）2025年一季度财务改善显著但仍需关注现金流与债务风险

近期惠天热电（000692）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

惠天热电（000692）在2025年一季度实现了营业总收入12.04亿元，同比上升0.84%。尽管营业收入增长有限，但公司的归母净利润和扣非净利润分别从去年同期的-1.6亿元和-1.62亿元大幅改善至-3700.75万元和-3751.6万元，同比上升76.91%和76.87%。

盈利能力

公司在盈利能力方面有所提升，毛利率达到3.14%，同比增加了148.67%；净利率为-4.38%，同比增加了68.75%。每股收益也从-0.3元提升到-0.07元，同比增长76.89%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6408.23万元，占营收比例为5.32%，较去年同期下降了5.82%。这显示出公司在费用控制方面有所优化。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为1.99亿元，同比增加11.03%；应收账款为6.27亿元，同比增加17.99%；有息负债为32.96亿元，同比增加14.39%。值得注意的是，公司的流动比率仅为0.35，表明短期偿债能力较弱。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.1元，虽然同比改善了19.63%，但仍为负值。此外，货币资金与流动负债的比例仅为5.94%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为9.04%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，且有息资产负债率高达60.27%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为10.7%，财务费用与近3年经营性现金流均值的比例为53.04%。这些数据提示投资者需关注公司资本支出项目的合理性及可能面临的资金压力。

总结

总体来看，惠天热电在2025年一季度的财务表现有所改善，特别是在盈利能力和费用控制方面取得了积极进展。然而，公司仍需密切关注现金流管理和债务风险，确保长期可持续发展。

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