万德斯（688178）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期万德斯（688178）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

万德斯（688178）在2025年一季度的营业总收入为9043.96万元，较去年同期下降了41.02%。归母净利润为-524.74万元，同比下降169.22%，扣非净利润为-465.39万元，同比下降164.27%。这表明公司在该季度出现了明显的亏损。

毛利率与净利率

公司的毛利率为22.12%，同比减少了2.1%；净利率为-6.75%，同比减少了265.64%。这反映出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本与费用

本季度，万德斯的销售费用、管理费用和财务费用总计为2714.03万元，三费占营收比为30.01%，同比增加了53.86%。这表明公司的运营成本和费用控制面临较大挑战。

现金流与负债情况

尽管货币资金从1.39亿增加到2.8亿，增长了101.76%，但应收账款仅小幅增长至4.13亿，增幅为1.64%。同时，有息负债从4.23亿增至5.72亿，增幅为35.41%。这提示公司需要关注其现金流和债务状况。

每股指标

每股净资产为12.07元，同比减少了7.95%；每股经营性现金流为1.16元，同比增长了103.19%；每股收益为-0.06元，同比减少了166.67%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为5.35亿元，累计分红总额为5956.05万元，分红融资比为0.11。这表明公司在资本运作方面较为依赖外部融资。

风险提示

财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.08%），债务状况（有息资产负债率已达25.05%、近3年经营性现金流均值为负），以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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