正川股份（603976）2025年一季度业绩下滑显著，需关注费用增加与应收账款

近期正川股份（603976）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

正川股份（603976）在2025年第一季度的财务报告显示，公司整体业绩出现明显下滑。具体来看，营业总收入为1.62亿元，较去年同期下降了34.24%；归母净利润为1091.41万元，同比下降48.15%；扣非净利润为903.42万元，同比减少55.68%。

利润与成本分析

尽管毛利率有所提升至21.61%，同比增长2.15%，但净利率却从去年同期的6.65%降至6.75%，减少了21.14%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。同时，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计达到1641.84万元，占营业收入的比例上升至10.16%，同比增加了45.51%，显示出公司在控制成本方面面临较大压力。

资产与现金流状况

公司的货币资金余额为1.31亿元，较上一年度减少了37.25%；应收账款为1.62亿元，同比降低了27.79%。值得注意的是，每股经营性现金流达到了0.13元，同比增长了313.93%，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的债务状况，当前有息负债为4.37亿元，有息资产负债率为22.27%。此外，应收账款与利润的比例高达303.63%，意味着公司可能存在较大的坏账风险，需要密切监控。

总结

综上所述，正川股份在2025年第一季度的表现不尽如人意，尤其是在收入和利润方面出现了较大幅度的下滑。虽然现金流有所好转，但费用增长过快以及应收账款水平较高仍是潜在的风险点，值得投资者持续关注。

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