锦泓集团（603518）2025年一季度净利润下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期锦泓集团（603518）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

锦泓集团2025年一季度财务表现

一、总体概况

锦泓集团（603518）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为11.11亿元，同比下降3.59%；归母净利润为8900.71万元，同比下降23.35%；扣非净利润为8861.98万元，同比下降23.0%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

二、主要财务指标

• 毛利率：70.25%，同比增加0.07%，显示公司在成本控制方面保持了一定水平。
• 净利率：8.01%，同比减少20.5%，表明公司整体盈利水平下降。
• 三费占营收比：56.3%，同比增加5.09%，说明公司的销售费用、管理费用和财务费用相对较高。
• 每股净资产：10.68元，同比增加6.85%，显示出公司资产质量略有提升。
• 每股经营性现金流：0.46元，同比减少40.82%，提示公司经营活动产生的现金流量有所减少。
• 每股收益：0.26元，同比减少21.21%，反映了股东回报的降低。

三、资产负债情况

• 货币资金：5.44亿元，同比减少14.45%，表明公司持有的现金及现金等价物有所减少。
• 应收账款：2.96亿元，同比减少19.89%，但应收账款与利润的比例达到96.65%，需关注其回收风险。
• 有息负债：8.58亿元，同比减少29.38%，显示公司负债结构有所优化。

四、业务评价与商业模式

• ROIC：去年为7.75%，资本回报率一般。
• 净利率：去年为6.97%，附加值一般。
• 融资分红：公司上市11年来，累计融资总额17.27亿元，累计分红总额2.49亿元，分红融资比为0.14，预估股息率为4.5%。
• 商业模式：公司业绩主要依赖股权融资及营销驱动，需深入研究其可持续性。

五、风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为51.59%，需关注公司短期偿债能力。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例较高，存在一定的回收风险。

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