凤凰传媒（601928）2025年一季度盈利能力增强但营收下滑

近期凤凰传媒（601928）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

凤凰传媒（601928）在2025年一季度实现营业总收入32.26亿元，较去年同期下降3.52%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了5.07亿元，同比增长42.3%；扣非净利润为4.8亿元，同比增长38.73%。

盈利能力

本报告期内，凤凰传媒的盈利能力显著提升。毛利率达到39.08%，同比增加了8.9个百分点；净利率为16.05%，同比大幅增长了48.18%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了成效。

费用情况

一季度，公司的销售费用、管理费用及财务费用总计6.69亿元，占营业收入的比例为20.73%，相比去年同期上升了5.59个百分点。这可能反映了公司在运营成本上的增加。

资产状况

截至报告期末，货币资金余额为17.19亿元，较上一年度减少了50.75%，应收账款为10.69亿元，同比增长1.52%，有息负债则降至6.77亿元，降低了7.01%。

每股指标

每股净资产增至7.93元，同比增长3.62%；每股收益为0.2元，同比增长42.32%；每股经营活动产生的现金流量净额为0.12元，同比增长33.03%。

商业模式与投资价值

从长期来看，凤凰传媒自上市以来累计融资44.79亿元，并已累计分红94.16亿元，显示出良好的股东回报政策。然而，其商业模式主要依赖于营销驱动，投资者需关注这种增长模式是否可持续以及背后的具体因素。

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