中远海发（601866）一季度业绩稳健增长，但需关注现金流与债务状况

近期中远海发（601866）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期中远海发（601866）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为54.18亿元，同比上升9.68%；归母净利润为4.8亿元，同比上升7.56%；扣非净利润为4.73亿元，同比大幅上升105.52%。

主要财务指标

• 毛利率：20.1%，同比增加9.65%。
• 净利率：9.2%，同比增加1.72%。
• 三费占营收比：19.91%，同比下降12.39%。
• 每股净资产：2.26元，同比增加3.15%。
• 每股经营性现金流：0.04元，同比增加41.2%。
• 每股收益：0.04元，同比增加9.09%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期中远海发的应收账款显著上升，同比增幅达77.22%，达到32.82亿元。同时，公司的货币资金为110.2亿元，较去年同期下降了10.52%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面可能存在一定压力。

债务状况

公司有息负债为925.66亿元，同比增加了2.58%。有息资产负债率已达70.87%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为11.89%，显示出较高的债务负担。

商业模式与资本开支

中远海发的业绩主要依赖于资本开支驱动。公司上市18年来，累计融资总额为204.94亿元，累计分红总额为69.67亿元，分红融资比为0.34。投资者应关注公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

总结

总体来看，中远海发在2025年一季度实现了较为稳健的增长，特别是在扣非净利润方面表现出色。然而，公司需要密切关注其现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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