拓普集团（601689）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期拓普集团（601689）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期拓普集团（601689）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为57.68亿元，同比上升1.4%；归母净利润为5.65亿元，同比下降12.39%；扣非净利润为4.87亿元，同比下降18.36%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

主要财务指标

• 毛利率：19.89%，同比减少11.3%。
• 净利率：9.81%，同比减少13.85%。
• 三费占营收比：4.58%，同比减少5.25%。
• 每股净资产：13.05元，同比减少14.65%。
• 每股经营性现金流：0.51元，同比增长29.56%。
• 每股收益：0.33元，同比减少13.16%。

应收账款和现金流状况

本报告期，拓普集团的应收账款体量较大，当期应收账款为51.55亿元，占最新年报归母净利润的比例高达171.81%。此外，公司的货币资金为41.12亿元，而流动负债为61.77亿元（根据货币资金/流动负债比例66.58%推算），显示出一定的现金流压力。

资本结构

公司的有息负债显著下降，从2024年一季度的73.43亿元降至2025年一季度的43.77亿元，降幅达40.39%。这表明公司在降低负债方面取得了一定成效。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及是否面临资金压力。过去10年，公司累计融资总额为93.78亿元，累计分红总额为26.73亿元，分红融资比为0.29。

总结

总体来看，拓普集团在2025年一季度的业绩表现较为平淡，营业收入略有增长，但净利润出现较大幅度下滑。公司需特别关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的财务健康。

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