东方电气（600875）一季度营收稳健增长，但需关注现金流与应收账款

近期东方电气（600875）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期东方电气（600875）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入达到165.48亿元，同比上升9.93%；归母净利润为11.54亿元，同比上升27.39%；扣非净利润为10.58亿元，同比微升0.22%。从单季度数据来看，这些指标与总体情况一致。

盈利能力

在盈利能力方面，东方电气的毛利率为16.62%，较去年同期下降了4.15个百分点；净利率为7.54%，同比增长了13.23%。每股收益达到了0.37元，同比增长27.59%，显示出公司在提升股东回报方面的努力。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为8.62亿元，占营业收入的比例为5.21%，相比去年同期下降了10.61%，表明公司在成本控制上取得了一定成效。

现金流与资产负债

值得注意的是，尽管货币资金大幅增加至285.08亿元，同比增长64.62%，但每股经营性现金流却出现了显著下滑，从0.4元降至-1.06元，降幅高达365.51%。此外，应收账款规模较大，占最新年报归母净利润比例高达465.99%，这可能对公司未来的现金流产生影响。

偿债能力与融资分红

东方电气的现金资产状况良好，有息负债为39.4亿元，同比增长89.19%。自上市以来，公司累计融资总额为264.10亿元，累计分红总额为72.08亿元，分红融资比为0.27，预估股息率为4.26%。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发驱动，投资者应深入研究这一驱动力的具体情况。同时，鉴于当前的现金流状况（货币资金/流动负债为47.38%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.83%）以及较高的应收账款水平，建议持续关注这些方面的变化趋势。

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