通化东宝（600867）2025年一季度业绩下滑，三费占比显著提升

近期通化东宝（600867）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

通化东宝（600867）在2025年一季度实现营业总收入6.52亿元，同比上升10.17%。然而，归母净利润仅为1.09亿元，同比下降49.15%；扣非净利润为1.1亿元，同比下降48.86%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力出现了明显的下降。

成本与费用

本报告期内，通化东宝的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和达到3.24亿元，占总营收的比例为49.66%，较去年同期的37.11%大幅上升了33.84%。这显示出公司在控制成本方面面临较大压力，费用的快速增加可能是导致利润下滑的重要原因之一。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为69.32%，同比减少了11.89个百分点；净利率为16.38%，同比减少了54.88个百分点。每股收益为0.06元，同比减少了45.45%。这些数据反映出公司在保持较高毛利水平的同时，最终利润受到了较大影响。

资产状况

截至本报告期末，公司的货币资金为6.88亿元，较去年同期的10.73亿元减少了35.89%；应收账款为4.11亿元，较去年同期的8.3亿元减少了50.48%；有息负债则从2.3亿元增至7.95亿元，增幅高达245.73%。这表明公司在资金管理和债务水平上也面临着一定挑战。

分红与融资

自上市以来，通化东宝累计融资总额为19.83亿元，累计分红总额为50.45亿元，分红融资比为2.54。这一比例显示出公司在回报股东方面表现较为积极。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际效果及其可持续性。

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