水井坊（600779）2025年一季度营收与净利润双增，但现金流状况需关注

近期水井坊（600779）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

水井坊（600779）在2025年一季度实现了营业总收入9.59亿元，同比增长2.74%，归母净利润达到1.9亿元，同比增长2.15%。扣除非经常性损益后的净利润同样为1.9亿元，同比大幅增长23.63%。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为81.97%，较去年同期增长了1.87个百分点；净利率为19.84%，同比略有下降，减少了0.58个百分点。这表明公司在保持较高毛利率的同时，净利率有所下滑。

成本控制

公司在成本控制方面表现出色，销售费用、管理费用和财务费用总计为3.43亿元，三费占营收的比例为35.79%，同比下降了18.17%。这反映了公司在费用控制上的努力取得了成效。

现金流状况

值得注意的是，公司的每股经营性现金流为-1.18元，同比减少了464.23%，显示出公司在经营活动中现金流出较大，需关注其现金流状况。此外，货币资金为13.98亿元，较去年同期的19.65亿元减少了28.88%，货币资金与流动负债的比例仅为56.78%，提示公司可能面临一定的短期偿债压力。

应收账款与有息负债

应收账款显著增加至3.93亿元，同比增长4831.97%，这一变化值得进一步关注。同时，有息负债减少至100.8万元，同比大幅下降79.35%，表明公司在降低债务负担方面取得了一定进展。

分红与融资

自上市以来，水井坊累计融资总额为5.72亿元，累计分红总额为49.12亿元，分红融资比高达8.59，显示出公司较为慷慨的分红政策。

商业模式

公司业绩主要依赖于营销驱动，投资者应深入研究这种驱动力背后的实际运营情况，以评估其可持续性。

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