飞乐音响（600651）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期飞乐音响（600651）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

飞乐音响（600651）在2025年一季度实现营业总收入4.23亿元，较去年同期下降1.42%。归母净利润仅为118.87万元，同比大幅下降89.55%；扣非净利润为-1335.29万元，同比下降19.15%。尽管营业总收入略有减少，但归母净利润和扣非净利润的大幅下滑表明公司在盈利能力方面面临较大挑战。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为15.31%，同比增长10.03%，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率仅为0.32%，同比减少了88.02%，这表明公司在扣除所有费用后的盈利能力显著减弱。每股收益为0元，同比减少了90.0%，进一步反映了公司盈利水平的下降。

费用控制

公司在费用控制方面有所改善，销售费用、管理费用、财务费用总计为4586.59万元，三费占营收比为10.85%，同比减少了10.92%。这表明公司在控制运营成本方面取得了一定进展。

现金流与偿债能力

公司货币资金为10.95亿元，同比增长7.64%，显示出公司现金资产较为健康。然而，每股经营性现金流为-0元，虽然同比增加了99.1%，但仍处于负值状态，需持续关注其现金流状况。此外，公司应收账款为5.37亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1359.22%，应收账款体量较大，可能对公司资金周转造成压力。

偿债能力

公司有息负债为9.17亿元，同比基本持平。有息资产负债率为21.59%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为59.26%，财务费用与近3年经营性现金流均值的比例为53.34%，这些指标提示公司需关注其债务状况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。尽管公司在费用控制和毛利率提升方面取得了一定进展，但盈利能力的大幅下滑以及现金流和应收账款方面的潜在风险仍需引起重视。未来，公司应继续优化成本结构，提高产品或服务的附加值，并加强对应收账款的管理，以提升整体财务健康度。

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