卧龙电驱（600580）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款与现金流状况

近期卧龙电驱（600580）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

卧龙电驱在2025年第一季度实现了营业总收入40.39亿元，同比上升7.95%；归母净利润达到2.68亿元，同比增长20.45%；扣非净利润为2.35亿元，同比增长18.54%。这表明公司在报告期内保持了较为稳定的盈利能力。

盈利能力

尽管毛利率有所下降至24.35%，同比下降2.33%，但净利率达到了6.86%，同比增加了16.75%。每股收益为0.21元，同比增长23.53%，显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为5.43亿元，三费占营收比为13.44%，较去年同期的15.11%下降了11.07%，表明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.23元，同比大幅增长993.63%，反映出公司在经营活动中的现金流入显著增加。然而，需要注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达649.4%，且货币资金与流动负债的比例仅为60.99%，提示公司需进一步关注现金流和应收账款的管理。

债务状况

有息负债为62.32亿元，较去年同期的61.77亿元略有增长，有息资产负债率为25.39%，建议持续关注公司的债务水平。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，过去一年的ROIC为5.88%，资本回报率处于一般水平。自上市以来，公司累计融资总额为49.05亿元，累计分红总额为18.66亿元，分红融资比为0.38。

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