华海药业（600521）2025年一季度盈利能力提升但现金流和应收账款值得关注

近期华海药业（600521）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

华海药业2025年一季度财务分析

经营业绩

华海药业（600521）在2025年一季度实现营业总收入23.69亿元，较去年同期下降5.21%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润达到2.97亿元，同比增长9.81%，扣非净利润为2.85亿元，同比下降9.8%。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为64.78%，同比增加8.44%；净利率为12.5%，同比增加14.0%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用情况

销售费用、管理费用和财务费用总计8.97亿元，占营收比例为37.86%，同比增加了11.32%。费用的增长可能对公司未来的盈利空间产生一定压力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.13元，较去年同期大幅减少77.52%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了明显下降。同时，货币资金为22.62亿元，较去年同期减少了20.26%，应收账款则增长至31.24亿元，同比增加了28.66%，应收账款与利润的比例高达279.22%，需关注其回收风险。

资本结构

有息负债为78.93亿元，同比减少了3.40%，但有息资产负债率仍达35.78%，需持续关注公司的偿债能力。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为31.14亿元，累计分红总额为26.82亿元，分红融资比为0.86，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体来看，华海药业在2025年一季度虽然面临营业收入下降的压力，但通过有效的成本控制提升了盈利能力。然而，现金流和应收账款的状况需要引起重视，以确保公司的长期健康发展。

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