联环药业（600513）2025年一季度增收不增利，多项财务指标下滑需关注

近期联环药业（600513）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

联环药业（600513）在2025年一季度实现了营业总收入6.28亿元，同比上升18.78%。然而，公司的归母净利润和扣非净利润分别为2305.96万元和2215.05万元，分别同比下降了29.15%和27.95%。这表明公司在报告期内虽然收入有所增长，但盈利能力却出现了明显的下降。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：41.5%，同比减少了15.55个百分点，显示出公司主营业务的成本压力增大。
• 净利率：4.36%，同比减少了37.67个百分点，进一步反映了公司整体盈利能力的减弱。
• 每股收益：0.08元，同比减少了27.27%，与净利润的下降趋势一致。

费用控制

• 三费占营收比：30.85%，同比减少了14.50个百分点，表明公司在费用控制方面取得了一定成效，但仍需持续关注。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.19元，同比减少了196.90%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。

资产负债情况

• 有息负债：11.93亿元，同比增加了65.18%，显示出公司债务负担加重。
• 货币资金：2.68亿元，同比增加了13.01%，但相对于流动负债而言，货币资金仍显不足。

商业模式与风险提示

联环药业的业绩主要依靠研发及营销驱动。根据财报体检工具的建议，投资者应重点关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为21.97%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.17%，需警惕现金流紧张的风险。
• 债务状况：有息资产负债率已达32.75%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.91%，需关注债务偿还压力。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达689.27%，需关注应收账款回收风险。

综上所述，联环药业在2025年一季度虽然实现了收入的增长，但盈利能力、现金流和债务状况等方面存在较大挑战，投资者需谨慎评估其未来发展前景。

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