六国化工（600470）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期六国化工（600470）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

六国化工2025年一季度财务表现

经营业绩

六国化工（600470）在2025年一季度实现营业总收入16.04亿元，同比上升37.41%。然而，归母净利润为-6672.55万元，同比下降1536.16%，扣非净利润为-6746.03万元，同比下降722.33%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力出现了显著下降。

盈利能力

公司的毛利率为4.2%，同比减少了63.94%，净利率为-3.67%，同比减少了430.61%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计7945.11万元，三费占营收比为4.95%，同比减少了27.59%。尽管费用占比有所降低，但公司在费用控制上的成效未能有效转化为盈利改善。

资产与现金流

截至本报告期末，公司货币资金为9.75亿元，同比增加40.66%；应收账款为7312.75万元，同比减少64.84%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达290.47%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。

每股净资产为3.39元，同比减少2.67%；每股经营性现金流为-0.12元，同比增加了83.64%；每股收益为-0.13元，同比减少了1400.00%。

债务状况

有息负债为20.8亿元，同比减少1.75%。有息资产负债率为32.34%，表明公司债务水平较高，需关注其偿债能力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动。去年的ROIC为2.84%，资本回报率不强，且公司业绩具有周期性。净利率为1.08%，产品或服务的附加值不高。

总结

总体来看，六国化工在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力大幅下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润的大幅下降。此外，公司需特别关注现金流状况、债务状况以及应收账款管理，以确保未来的可持续发展。

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