*ST海越（600387）2025年一季度增收不增利，现金流及盈利能力下滑

近期*ST海越（600387）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期*ST海越（600387）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入5.24亿元，同比上升12.75%，但归母净利润却录得-1408.39万元，同比下降243.19%，扣非净利润为-675.71万元，同比下降154.36%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，*ST海越的毛利率为7.16%，较去年同期减少了1.86个百分点；净利率为-2.1%，同比大幅下降了217.46%。这表明公司在增加收入的同时，并未有效控制成本，导致利润空间被压缩。

费用控制与现金流

在费用方面，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为3329.99万元，三费占营收比例为6.36%，同比减少了27.08%，显示出一定的费用控制成效。然而，每股经营性现金流为-0.14元，同比大幅减少875.95%，反映出公司在经营活动中的现金流出压力较大。

资产负债情况

截至2025年一季度末，*ST海越的货币资金为3.59亿元，较去年同期减少了26.09%；应收账款为1.36亿元，同比大幅减少了59.16%；有息负债为3.6亿元，同比减少了23.37%。这些数据的变化可能反映了公司在资金管理和债务结构上的调整。

投资者关注点

根据财报体检工具的提示，投资者应重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.51%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-35.31%），以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。此外，公司自上市以来累计融资总额13.52亿元，累计分红总额3.90亿元，分红融资比为0.29，显示出公司在资本市场的融资和回报情况。

综上所述，*ST海越在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、现金流等方面面临较大挑战，需进一步优化成本控制和资金管理策略。

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