麒麟信安（688152）2025年一季报财务简析：净利润减88.09%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期麒麟信安（688152）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3592.21万元，同比下降18.62%，归母净利润-1368.09万元，同比下降88.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3592.21万元，同比下降18.62%，第一季度归母净利润-1368.09万元，同比下降88.09%。本报告期麒麟信安三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达49.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率82.7%，同比增26.03%，净利率-38.22%，同比减131.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计3235.06万元，三费占营收比90.06%，同比增55.95%，每股净资产15.72元，同比减0.42%，每股经营性现金流-0.38元，同比减53.01%，每股收益-0.17元，同比减88.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，资本回报率不强。去年的净利率为2.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额9.10亿元，累计分红总额2589.39万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-48.69%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4126.01%）

持有麒麟信安最多的基金为申万菱信乐道三年持有期混合，目前规模为1.37亿元，最新净值0.9394（4月30日），较上一交易日上涨1.73%，近一年上涨20.78%。该基金现任基金经理为梁国柱。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期公司操作系统业务在电力、政务等民口行业的发展情况如何？
答：随着新型电力系统建设纵深推进，能源电力安全、能源数字化转型、新能源高质量发展等需求更加突出，公司操作系统等产品及解决方案的应用场景在电力行业得到进一步延伸，目前公司操作系统应用细分领域覆盖电力发电、变电、输电、配电、用电、储能等多个关键领域，并不断拓展延伸新能源等业务应用场景。此外，公司积极布局并参与了电力新一代调度、配电、变电等系统建设，充分发挥麒麟信安操作系统作为电力行业主流国产操作系统的优势，2024年电力行业的操作系统业务收入实现了较快增长。
此外，受CentOS停服催化，公司深入融合行业客户需求，及时推出系统迁移和系统安全加固两套针对性解决方案，为关键行业用户面临的CentOS停服挑战提供安全、高效的应对措施，助力电力、金融、运营商、政务、交通、教育等关键行业客户顺利完成CentOS向国产操作系统的平滑过渡。
2024年5月，公司核心产品麒麟信安服务器操作系统通过了中国信息安全测评中心的安全可靠测评，标志着公司服务器操作系统产品能力和自主研发实力得到了国家权威机构的进一步认可，公司在政务、能源、金融、交通及教育等领域的业务拓展机会明显增多并落地一系列标杆案例。近期，公司还相继入围了中央国家机关及多地2024年操作系统框架协议采购项目，这也将有利于进一步加速后续公司操作系统产品在政务、金融、交通、医疗及教育等关键领域的应用。
总的来说，公司持续深耕关键行业客户需求，不断推动产品与技术创新，促进了重点行业的突破和业务增长；同时紧抓信息技术应用创新在能源、金融、运营商、交通、教育及医疗等行业的市场机会，全力以赴开拓新市场，不断优化营销策略，打造满足行业用户需求的产品解决方案，完善渠道体系建设，提升了公司整体市场竞争力。

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