西藏天路（600326）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及债务状况

近期西藏天路（600326）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

西藏天路（600326）在2025年一季度实现营业总收入3.39亿元，同比上升10.76%。然而，归母净利润却录得-1.24亿元，同比下降68.73%，扣非净利润为-8530.02万元，同比下降10.58%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力出现了显著下降。

毛利率与净利率

公司的毛利率为0.52%，同比减少了91.49%，净利率为-45.89%，同比减少了41.42%。毛利率和净利率的大幅下降反映了公司在成本控制方面面临较大压力。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计1.16亿元，三费占营收比为34.31%，同比减少了12.62%。尽管三费占比有所降低，但绝对金额仍然较高。

现金流与应收账款

截至本报告期末，公司货币资金为18.2亿元，较去年同期减少23.06%；应收账款为15.99亿元，占最新年报营业总收入比达50.94%，同比增长3.57%。应收账款的高占比可能影响公司的资金周转效率。

偿债能力与债务状况

公司有息负债为37.35亿元，同比减少了24.82%，有息资产负债率为30.65%。虽然有息负债有所减少，但有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例仍高达18.45%，需关注其债务偿还压力。

每股指标

每股净资产为2.79元，同比增长1.18%；每股经营性现金流为-0.13元，同比减少了37.68%；每股收益为-0.09元，同比减少了56.69%。每股经营性现金流和每股收益的负增长进一步凸显了公司当前面临的经营挑战。

总结

总体来看，西藏天路在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是净利润和毛利率的大幅下滑，以及现金流和债务状况需要特别关注。公司应加强成本控制，改善现金流管理，并合理规划债务结构，以提升整体经营效益。

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