百联股份（600827）2025年一季报简析：净利润增0.09%

据证券之星公开数据整理，近期百联股份（600827）发布2025年一季报。根据财报显示，百联股份净利润增0.09%。截至本报告期末，公司营业总收入75.93亿元，同比下降14.0%，归母净利润1.93亿元，同比上升0.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入75.93亿元，同比下降14.0%，第一季度归母净利润1.93亿元，同比上升0.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.57%，同比减0.23%，净利率5.34%，同比增60.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.21亿元，三费占营收比20.03%，同比增3.65%，每股净资产11.14元，同比增10.86%，每股经营性现金流-0.29元，同比减159.67%，每股收益0.11元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额211.20亿元，累计分红总额44.61亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.7亿元，每股收益均值在0.27元。

持有百联股份最多的基金为鹏扬消费量化选股混合A，目前规模为0.56亿元，最新净值1.215（4月30日），较上一交易日下跌0.24%，近一年上涨8.78%。该基金现任基金经理为施红俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司管理层， 1.百联集团今年初对港股联华超市进行定向增发，导致百联股份持股数低于 20%，请问未来是否不再对联华超市进行财务并表？ 2.今年 8月份华安百联又一城 REIT即将上市满一年，请问公司未来在利用 REITs平台扩募和 pre-REITs基金进行资产证券化方面有何新打算？
答：您好！根据公司与百联集团于 2015年签订的《托管协议》，百联集团本次获得的联华超市 18.04%配售股权亦托管给公司。本次联华超市发行新内资股事项不会导致公司合并报表范围变更。公募REITs平台及 pre-REITs是公司重要的第二增长曲线。公司将把握机遇，抓住战略性增量：一是通过资产证券化逐步建立资管能力，打造商业不动产的“投、融、建、管、退”完整闭环；二是借力 Pre-REITs基金，通过收并购方式扩张增长。谢谢！

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