五矿发展（600058）：2025年一季度盈利显著改善但需关注现金流与应收账款

近期五矿发展（600058）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

五矿发展（600058）在2025年一季度实现了营业总收入123.57亿元，较去年同期下降了14.63%。尽管收入有所下滑，但公司的盈利能力却出现了显著提升，归母净利润达到了6711.3万元，同比增长162.34%，扣非净利润为728.18万元，同比增长103.77%。

二、盈利能力分析

从利润率来看，五矿发展的毛利率和净利率分别达到了3.62%和0.52%，相较于去年同期，毛利率提高了24.86%，净利率更是大幅增长了170.37%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，从而提升了整体盈利能力。

三、费用控制情况

报告期内，五矿发展的销售费用、管理费用及财务费用总计为2.8亿元，占营业收入的比例为2.27%，相比去年增加了3.41个百分点。虽然费用率有所上升，但在当前经济环境下，这样的费用水平仍处于合理范围内。

四、资产负债状况

值得注意的是，五矿发展的货币资金余额为18.23亿元，较去年同期减少了32.86%，而有息负债则大幅减少至24.17亿元，降幅达67.29%。此外，应收账款余额为104.12亿元，同比增长6.09%，这一比例远高于同期营业收入的增长速度，提示投资者应关注其潜在的坏账风险。

五、现金流与分红情况

每股经营性现金流为-1.53元，虽然仍为负值，但相比去年的-5.47元已有明显改善，增幅达到71.99%。自上市以来，公司累计融资总额为53.89亿元，累计分红总额为26.80亿元，分红融资比为0.5，显示出公司较为稳健的分红政策。

六、风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者需要特别关注五矿发展的现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.15%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达8285.98%）。

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