山东钢铁（600022）2025年一季度盈利能力回升但现金流和应收账款需关注

近期山东钢铁（600022）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

山东钢铁2025年一季度财务表现

收入与利润

山东钢铁在2025年一季度实现营业总收入192.55亿元，较去年同期下降15.66%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润和扣非净利润分别从去年同期的-6.38亿元和-6.45亿元大幅改善至-1441.48万元和-1818.63万元，同比上升97.74%和97.18%。

盈利能力

本报告期内，山东钢铁的盈利能力显著提升，毛利率达到4.79%，同比增幅高达3265.05%；净利率为0.56%，同比增长116.19%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用及财务费用总计为3.82亿元，占营业收入的比例为1.98%，相比去年同期的1.47%增加了34.96%。费用率的上升可能反映了公司在运营成本上的压力。

资产状况

截至一季度末，公司的货币资金为58.69亿元，较去年同期减少12.33%；应收账款则大幅增加至12.69亿元，同比增长292.31%。有息负债为126.11亿元，较去年同期增长3.21%。

每股指标

每股净资产为1.75元，同比减少了8.75%；每股经营性现金流为0.14元，同比增长0.43%；每股收益为-0元，同比改善97.65%。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖于研发驱动，但需要注意的是，其现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.19%）和应收账款状况（年报归母净利润为负）值得投资者密切关注。

总结

总体来看，虽然山东钢铁在2025年一季度实现了盈利能力的回升，但在现金流管理和应收账款回收方面仍存在一定的挑战。

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