三态股份（301558）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款与盈利能力

近期三态股份（301558）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

三态股份（301558）在2025年一季度实现营业总收入4.03亿元，同比上升3.48%。然而，归母净利润仅为1400.44万元，同比下降53.47%，扣非净利润为1032.83万元，同比下降58.34%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力显著下降。

盈利能力

公司的毛利率为31.59%，较去年同期减少0.47个百分点；净利率为3.48%，同比大幅下降55.03%。每股收益为0.02元，同比减少53.40%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面面临挑战。

费用情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计9523.08万元，占营收比例为23.64%，同比增长9.41%。费用的增加可能对公司利润产生了一定压力。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款为3705.9万元，虽然较去年同期减少了10.80%，但其占最新年报归母净利润的比例高达257.91%，这一比例较高，需关注应收账款的回收情况及其对公司现金流的影响。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.01元，同比增长10.10%。货币资金为3.67亿元，同比增长31.95%，显示出公司现金资产较为健康。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为0.95%，资本回报率不强；净利率为0.82%，表明公司产品或服务的附加值不高。公司上市以来累计融资8.68亿元，累计分红1.10亿元，分红融资比为0.13。

综上所述，三态股份在2025年一季度虽然实现了营收的小幅增长，但盈利能力明显下滑，且应收账款占比过高，需密切关注其后续的应收账款管理和盈利能力提升措施。

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