英诺激光（301021）：2025年一季度营收增长但净利润仍为负值，需关注应收账款高企

近期英诺激光（301021）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

英诺激光（301021）在2025年一季度实现了营业总收入8502.71万元，同比上升8.33%。然而，归母净利润为-688.22万元，尽管同比上升了52.09%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-799.24万元，同比上升51.57%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力尚未完全恢复。

主要财务指标

• 毛利率：44.75%，同比增加了0.36%，显示出公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：-8.83%，同比增加了52.72%，虽然亏损幅度减小，但仍然为负。
• 三费占营收比：22.74%，同比下降了11.90%，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：6.49元，同比增长1.56%。
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比增加了52.19%，现金流状况有所好转。
• 每股收益：-0.05元，同比增加了52.00%。

应收账款与有息负债

本报告期，英诺激光的应收账款达到2.04亿元，较去年同期增长8.50%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达935.4%，这一比例异常高，需引起重视。同时，有息负债为2263.13万元，同比增长97.41%，表明公司的债务压力有所增加。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.55%，资本回报率不强。净利率为3.98%，表明公司产品或服务的附加值不高。公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动，需进一步关注这些驱动力的实际效果。

总结

总体来看，英诺激光在2025年一季度实现了营收的增长，但在净利润方面仍面临挑战。应收账款的高企和有息负债的增加是值得关注的风险点。未来，公司需要在提升盈利能力、优化应收账款管理和控制债务水平方面做出更多努力。

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