ST凯鑫（300899）2025年一季度业绩显著增长但需关注高存货水平

近期*ST凯鑫（300899）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

ST凯鑫（300899）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到7338.29万元，同比上升134.74%；归母净利润为1858.29万元，同比上升280.2%；扣非净利润为1685.69万元，同比上升222.56%。这表明公司在报告期内的盈利能力大幅提升。

盈利能力

公司的毛利率和净利率分别为39.23%和25.35%，分别同比增长了33.78%和62.36%。这显示出公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

成本与费用

尽管收入大幅增加，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为532.16万元，占营收比例仅为7.25%，同比下降了53.02%。这表明公司在费用控制方面也做得相当出色。

资产状况

公司的货币资金从1.67亿元增至3.43亿元，增幅达105.07%，显示出公司现金资产非常健康。然而，需要注意的是，公司的存货水平明显上升，存货同比增幅达73.37%，存货与营收的比例达到了117.48%，这一比例较高，可能对公司未来的流动性造成一定压力。

现金流

每股经营性现金流为-0.14元，较去年同期的-0.07元下降了101.41%。这表明公司在经营活动中的现金流状况有所恶化，需要进一步关注其现金流管理。

商业模式与融资

公司自上市以来，累计融资总额为3.90亿元，累计分红总额为7781.58万元，分红融资比为0.2。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

总结

总体来看，ST凯鑫在2025年一季度表现出色，收入和利润均实现大幅增长，费用控制良好，但高存货水平和现金流状况的恶化值得关注。

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