松原安全（300893）：2025年一季度营收增长显著但需关注现金流与债务状况

近期松原安全（300893）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

松原安全在2025年一季度实现了营业总收入5.36亿元，同比上升45.34%；归母净利润7350.58万元，同比上升20.47%；扣非净利润6287.78万元，同比上升8.9%。尽管营收和利润均有所增长，但扣非净利润的增长幅度相对较小。

盈利能力

公司的毛利率为27.94%，同比减少了8.92%；净利率为13.72%，同比减少了17.11%。这表明公司在成本控制方面可能面临一定挑战，导致盈利能力有所下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计3749.59万元，三费占营收比为7.0%，同比减少了4.88%。费用控制情况较好，有助于提升整体运营效率。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.09元，同比减少了144.22%，显示出公司在经营活动中现金流出较大，需关注其现金流状况。此外，应收账款为10.13亿元，同比增加了63.54%，应收账款/利润比例高达389.12%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。

资产负债

有息负债为11.46亿元，同比增加了103.15%，有息资产负债率已达35.23%。公司债务负担加重，需警惕债务风险。

股东权益

每股净资产为6.05元，同比增加了21.02%，显示出公司股东权益有所增强。

总结

松原安全在2025年一季度实现了显著的营收增长，但在盈利能力、现金流管理和债务控制方面仍需进一步优化。特别是应收账款的大幅增加和经营性现金流的负增长，提示公司应加强对应收账款的管理和现金流的监控，以确保稳健发展。

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