品渥食品（300892）：一季度营收下滑但净利润大幅增长，需关注现金流与应收账款

近期品渥食品（300892）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

品渥食品（300892）在2025年第一季度实现营业总收入1.77亿元，较去年同期下降15.1%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到590.44万元，同比增长231.4%；扣非净利润为495.52万元，同比增长176.62%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，品渥食品的毛利率为18.63%，较去年同期减少了13.55个百分点。然而，净利率却显著提升至3.35%，同比增长254.76%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

成本与费用控制

报告期内，品渥食品的销售费用、管理费用、财务费用总计为2491.02万元，三费占营收比为14.11%，较去年同期的25.17%大幅下降了43.93%。这反映了公司在费用控制上的积极措施。

现金流与资产负债情况

值得注意的是，品渥食品的每股经营性现金流为-0.28元，较去年同期的0.46元下降了161.54%，显示出公司在经营活动中面临一定的现金流压力。此外，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达872.93%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。

商业模式与资本结构

品渥食品的商业模式主要依赖于股权融资及营销驱动。公司上市以来累计融资总额为6.67亿元，累计分红总额为4600万元，分红融资比为0.07。公司的现金资产状况较为健康，但需关注其现金流和应收账款的管理。

总结

综上所述，品渥食品在2025年第一季度虽然营业收入有所下滑，但净利润实现了大幅增长，显示出公司在成本控制和运营效率方面的改善。然而，公司仍需密切关注现金流状况和应收账款的管理水平，以确保长期稳健发展。

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