威星智能（002849）：2025年一季度营收增长但利润微幅波动，需关注现金流与应收账款

近期威星智能（002849）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

威星智能（002849）在2025年一季度实现营业总收入3.65亿元，同比上升13.01%。然而，归母净利润为2708.96万元，仅同比上升0.22%，扣非净利润2696.97万元，同比下降0.3%。这表明公司在营业收入增长的同时，利润并未同步提升。

主要财务指标

• 毛利率：32.34%，同比减少8.4%。
• 净利率：8.29%，同比减少5.27%。
• 三费占营收比：19.54%，同比减少3.18%。
• 每股净资产：6.04元，同比增长2.45%。
• 每股经营性现金流：-0.21元，同比增长21.47%。
• 每股收益：0.12元。

应收账款与现金流

截至本报告期末，威星智能的应收账款为7.91亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2351.86%。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为13.63%，显示出公司在现金流管理和应收账款回收方面存在一定的压力。

资产负债情况

公司的货币资金为5.11亿元，同比减少3.05%；有息负债为1.67亿元，同比减少2.42%。尽管有息负债有所下降，但货币资金的减少可能影响公司的短期偿债能力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为3.24%，资本回报率不强；净利率为3.74%，表明公司产品或服务的附加值不高。自上市以来，公司累计融资总额为6.41亿元，累计分红总额为6154.25万元，分红融资比为0.1。

综上所述，威星智能在2025年一季度实现了营业收入的增长，但利润增长较为缓慢，且需重点关注现金流和应收账款的管理。

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