康达新材（002669）：2025年一季度业绩显著回升但需关注现金流与债务状况

近期康达新材（002669）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

康达新材2025年一季度财务表现

收入与利润

康达新材（002669）在2025年一季度实现了显著的收入和利润增长。营业总收入达到8.77亿元，同比增长63.74%。归母净利润为637.18万元，较去年同期的-2479.35万元大幅扭亏为盈，同比增长125.70%。扣非净利润也从去年同期的-2642.75万元提升至336.37万元，同比增长112.73%。

盈利能力

尽管收入和利润有所改善，但公司的盈利能力仍面临挑战。毛利率为15.86%，同比下降14.09%。净利率为0.22%，虽然同比增加了103.87%，但仍处于较低水平。这表明公司在成本控制方面仍有改进空间。

成本与费用

公司在成本控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为9579.96万元，三费占营收比为10.92%，同比下降40.55%。这反映了公司在费用控制上的努力。

现金流与资产状况

公司现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.8元，同比下降434.33%。货币资金为4.96亿元，较去年同期的5.87亿元减少15.63%。应收账款为20.35亿元，同比增长42.47%，占最新年报营业总收入的比例高达65.61%。有息负债为19.98亿元，较去年同期的27.58亿元减少了27.58%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额为21.80亿元，累计分红总额为2.16亿元，分红融资比为0.1。这表明公司在资本运作方面较为积极，但也需要关注其可持续性。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应重点关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为23.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.58%。
• 债务状况：有息资产负债率已达29.5%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.32%。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达59.12%。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负，需关注应收账款回收情况。

综上所述，康达新材在2025年一季度实现了显著的业绩回升，但在现金流、债务管理和应收账款等方面仍存在潜在风险，需持续关注。

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