顺灏股份（002565）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款与现金流

近期顺灏股份（002565）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

顺灏股份（002565）在2025年一季度实现营业总收入3.25亿元，较去年同期下降11.03%。归母净利润为1332.79万元，同比下降31.89%；扣非净利润为1671.56万元，同比下降4.0%。这表明公司在报告期内盈利能力有所减弱。

盈利能力

尽管毛利率达到26.97%，同比增长9.37%，但净利率仅为6.0%，同比下降18.33%。每股收益为0.01元，同比减少31.89%，显示出公司每股盈利能力的下降。

财务结构与现金流

截至报告期末，公司货币资金为7.7亿元，同比增长21.75%，表明公司现金资产较为健康。然而，每股经营性现金流仅为0.01元，同比大幅下降66.17%，反映出公司在经营活动中的现金流状况不佳。

应收账款与负债

值得注意的是，公司应收账款为3.36亿元，同比增长12.56%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达740.24%，需密切关注其回收情况。有息负债为1.43亿元，同比增长22.86%，负债水平有所上升。

成本控制

销售费用、管理费用和财务费用总计4207.0万元，三费占营收比为12.94%，同比下降4.89%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，但近年来资本回报率不强，去年ROIC为3.15%，净利率为4.87%，表明公司产品或服务的附加值有待提高。

综上所述，顺灏股份在2025年一季度面临较大的业绩压力，需特别关注应收账款的管理和现金流状况。

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