华斯股份（002494）2025年一季度业绩大幅下滑，需关注现金流与应收账款

近期华斯股份（002494）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华斯股份（002494）在2025年一季度实现营业总收入9016.38万元，较去年同期下降40.66%。归母净利润为125.82万元，同比下降90.22%，扣非净利润为75.93万元，同比下降93.95%。这表明公司在报告期内盈利能力显著减弱。

成本与费用

尽管毛利率有所提升至32.81%，同比增长22.17%，但净利率却从去年同期的4.43%降至1.4%，下降了83.53%。此外，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例由14.90%升至31.00%，增幅达到108.11%，显示出公司在控制成本方面面临较大压力。

现金流与资产负债

值得注意的是，虽然每股经营性现金流从0.01元增至0.06元，增幅高达840.40%，但货币资金与流动负债的比例仅为72.03%，且近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也较低，仅为9.33%。这提示公司可能面临一定的短期偿债风险。

应收账款

应收账款方面，2025年一季度末余额为3997.64万元，较去年同期增长22.53%，应收账款与利润的比例高达179.92%，表明公司可能存在应收账款回收困难的问题。

融资与分红

自上市以来，华斯股份累计融资总额为15.27亿元，累计分红总额为7522.62万元，分红融资比仅为0.05，显示出公司在资本市场的融资活动较为频繁，但分红回报相对较少。

商业模式

公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步分析这种驱动力是否可持续以及其背后的实际运营情况。

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