万里扬（002434）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款与现金流状况

近期万里扬（002434）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

万里扬（002434）在2025年一季度实现了营业总收入13.24亿元，同比上升8.74%；归母净利润1.08亿元，同比上升19.15%；扣非净利润9293.54万元，同比上升4.99%。这表明公司在报告期内保持了较为稳定的盈利能力。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为17.8%，同比增加了5.75个百分点；净利率为8.47%，同比增加了17.64个百分点。这些数据显示公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

成本与费用

公司在销售费用、管理费用、财务费用方面总计支出5905.22万元，三费占营收比为4.46%，同比下降了13.28%。这说明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与资产状况

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但其现金流状况值得关注。截至报告期末，货币资金为7.27亿元，较去年同期下降了21.79%。同时，应收账款达到16.82亿元，同比增长了28.00%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达701.03%，显示出较大的应收账款压力。

资本结构与分红

公司的有息负债为21.88亿元，较去年同期减少了1.24%。自上市以来，公司累计融资总额为43.87亿元，累计分红总额为19.67亿元，分红融资比为0.45。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步关注研发成果对公司未来发展的推动作用。此外，建议管理层继续优化现金流管理和应收账款回收机制，以确保公司长期健康发展。

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