星网锐捷（002396）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期星网锐捷（002396）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

星网锐捷（002396）在2025年一季度实现了较为显著的增长。根据财报，公司营业总收入达到34.85亿元，同比上升11.02%；归母净利润为4212.14万元，同比大幅增长264.63%；扣非净利润更是达到了2950.9万元，同比增长8829.05%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有了明显的提升。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为33.49%，较去年同期下降了3.4个百分点；净利率为3.21%，同比增加了314.58%。尽管毛利率有所下滑，但净利率的大幅提升反映了公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面也表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为6.23亿元，三费占营收比为17.87%，同比下降了14.98%。这说明公司在优化内部管理、降低运营成本方面取得了积极进展。

现金流与负债情况

然而，需要注意的是，公司的现金流状况并不理想。每股经营性现金流为-1.79元，虽然同比改善了44.30%，但仍为负值。此外，货币资金为21.89亿元，较去年同期减少了33.73%，而有息负债则增加了33.39%，达到23.92亿元。这些数据提示公司可能面临一定的短期偿债压力。

应收账款风险

另一个值得关注的问题是应收账款。截至报告期末，公司应收账款为29.82亿元，占最新年报归母净利润的比例高达737.09%。这意味着公司存在较大的应收账款回收风险，需要加强对应收账款的管理和催收力度。

总结

总体而言，星网锐捷在2025年一季度的业绩表现较为亮眼，特别是在净利润和扣非净利润方面实现了大幅增长。然而，公司仍需关注现金流状况和应收账款的管理，以确保长期稳健发展。

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