启明信息（002232）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和现金流

近期启明信息（002232）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

启明信息（002232）在2025年一季度实现营业总收入1.35亿元，同比下降11.12%。归母净利润为-1505.25万元，同比上升16.97%；扣非净利润为-1641.59万元，同比上升21.31%。尽管净利润亏损有所减少，但整体营业收入呈现下降趋势。

主要财务指标

• 毛利率：8.06%，较去年同期下降34.43%。
• 净利率：-11.12%，同比增加6.58%。
• 三费占营收比：17.28%，较去年同期下降8.01%。
• 每股净资产：3.35元，同比增加0.2%。
• 每股经营性现金流：-0.31元，同比大幅下降89.49%。
• 每股收益：-0.04元，同比增加17.12%。

应收账款与现金流

本季度启明信息的应收账款达到5.42亿元，占最新年报归母净利润的比例高达13282%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。同时，每股经营性现金流为-0.31元，同比大幅下降89.49%，表明公司的现金流状况不容乐观。

偿债能力和融资分红

公司现金资产较为健康，有息负债为72.5万元，较去年同期下降40.66%。自上市以来，公司累计融资总额为5.87亿元，累计分红总额为2.08亿元，分红融资比为0.35。

商业模式与业务评价

启明信息的业绩主要依赖于研发及营销驱动。然而，去年的净利率仅为0.46%，表明公司产品或服务的附加值较低。投资者应密切关注公司未来在研发和营销方面的投入及其效果。

综上所述，启明信息在2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是营业收入和现金流方面存在明显下滑，应收账款问题也值得关注。

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