凯恩股份（002012）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及盈利能力

近期凯恩股份（002012）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

凯恩股份（002012）在2025年一季度实现营业总收入1.4亿元，同比微升0.05%。然而，归母净利润为504.01万元，同比下降16.79%；扣非净利润为380.68万元，同比下降18.68%。这表明公司在营业收入基本持平的情况下，利润出现了较为明显的下滑。

盈利能力

公司的毛利率为17.87%，较去年同期下降了5.64个百分点；净利率为5.94%，同比下降24.04%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用情况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用总计为1341.55万元，三费占营收比为9.57%，同比增加了11.23%。费用的增长可能对公司利润产生了一定影响。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.09元，同比大幅增长5980.23%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。同时，有息负债从1.44亿元减少至2395.73万元，降幅达到83.40%，表明公司负债水平显著降低。

应收账款

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2302.04%。这一比例过高，可能会影响公司的资金周转效率和财务稳定性。

总结

总体来看，凯恩股份2025年一季度的业绩表现不尽如人意，尤其是在利润和盈利能力方面出现下滑。尽管现金流状况有所改善，但应收账款问题仍需引起重视。未来，公司应加强对应收账款的管理，并寻找提升盈利能力的有效途径。

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