新乡化纤（000949）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期新乡化纤（000949）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新乡化纤（000949）在2025年一季度实现营业总收入18.81亿元，同比下降4.4%；归母净利润2765.03万元，同比下降55.57%；扣非净利润1734.63万元，同比下降71.09%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力显著下降。

盈利能力分析

从毛利率和净利率来看，2025年一季度的毛利率为8.45%，较去年同期减少了21.34个百分点；净利率为1.44%，同比减少了54.05个百分点。这反映出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

成本与费用控制

2025年一季度，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为8946.38万元，三费占营收比为4.76%，同比增长了6.96%。尽管费用占比有所上升，但整体费用控制情况尚属稳定。

资产与负债状况

截至2025年一季度末，公司货币资金为14.01亿元，较去年同期略有减少；应收账款为14.3亿元，同比增长1.98%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达582.55%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。此外，有息负债为51.28亿元，同比增长8.46%，有息资产负债率为38.47%，表明公司面临一定的债务压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.03元，与去年同期持平。然而，财报体检工具提示，公司货币资金与流动负债的比例仅为57.95%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为2.64%，显示出公司在现金流管理方面存在一定风险。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资本支出的资金压力。此外，公司自上市以来累计融资总额为43.60亿元，累计分红总额为6.09亿元，分红融资比为0.14，显示出公司在资本运作方面的特点。

综上所述，新乡化纤在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在盈利能力、应收账款管理和现金流方面存在较大挑战。投资者应密切关注公司未来的经营策略和财务状况改善措施。

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