紫光股份（000938）2025年一季度财报：营收增长但净利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期紫光股份（000938）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

紫光股份（000938）在2025年一季度实现营业总收入207.9亿元，同比上升22.25%。然而，归母净利润为3.49亿元，同比下降15.75%。扣非净利润则为4.09亿元，同比上升19.3%。这表明公司在主营业务方面有所增长，但净利润却出现下滑。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为15.67%，同比减少21.53%；净利率为1.89%，同比减少54.02%。这反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计15.69亿元，占营收比例为7.55%，同比减少了6.39%，但财务费用仍需关注，其占近3年经营性现金流均值的比例高达62.21%。

现金流与债务状况

公司货币资金为85.11亿元，同比减少35.44%，货币资金与总资产的比例仅为9.26%，货币资金与流动负债的比例为18.18%，显示出公司现金流状况较为紧张。此外，有息负债总额为314.73亿元，同比增加144.13%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为20.5%，表明公司债务负担较重。

应收账款

应收账款为124.84亿元，同比增长1.04%，应收账款与利润的比例高达793.93%，需关注应收账款的回收情况。

总结

总体而言，紫光股份在2025年一季度实现了营收的增长，但在净利润、毛利率和净利率方面表现不佳。公司需特别关注现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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